Côté MACRO
Pétrole & Inflation : Le reflux du brut sous l’effet de la désescalade Iran/US
Nouvelle étape dans les discussions américano-iraniennes : médiées par le Qatar et le Pakistan, Washington et Téhéran se sont accordés sur une feuille de route visant un accord définitif sous 60 jours, malgré la fragilité persistante de la trêve. Conséquence, le Brent est revenu autour de 80 $, effaçant l’essentiel des gains au plus fort du conflit (plus de 120 $). Mais avec une guerre qui aura duré près de quatre mois, le choc énergétique continuera d’alimenter l’inflation cette année, son reflux ne se diffusant que progressivement. Côté taux, l’OAT française à 10 ans est redescendue à 3,73 %, tout en restant élevée.
Fed : Le premier acte de Kevin Warsh sous le signe de la fermeté
Pour sa première réunion à la tête de la Fed, Kevin Warsh, nommé par Trump dans l’espoir de baisses de taux, a maintenu le taux directeur à 3,50-3,75 %, mais avec un message nettement plus restrictif qu’attendu. La Fed a abandonné toute mention d’un futur assouplissement, et le « dot plot » s’est retourné : 9 des 18 membres anticipent désormais une hausse cette année, contre une baisse projetée en mars. En cause, une inflation à 4,2 % en mai, au plus haut depuis trois ans, alimentée par le choc énergétique lié à la guerre en Iran. Warsh, qui a réaffirmé la cible de 2 %, a adopté un ton jugé hawkish : actions en baisse et taux obligataires en hausse à l’issue de la réunion. Les membres resteront attentifs aux chiffres du PCE communiqués ce jeudi, susceptibles d’orienter la suite de leur trajectoire.
Côté MICRO
Pierre & Vacances-Center Parcs : Offre ferme de Mubadala Capital
La revue stratégique lancée par Pierre & Vacances-Center Parcs en juin 2025 trouve son épilogue. Le groupe, leader européen du tourisme de proximité, a reçu de Mubadala Capital une offre ferme et intégralement financée portant sur la totalité des titres en circulation, par voie d’OPA volontaire en numéraire. Le Conseil d’administration, réuni le 19 juin, a accueilli l’opération favorablement à l’unanimité. L’offre valorise l’action ordinaire à 1,90 € « coupon attaché », auxquels s’ajoutent une distribution extraordinaire de primes de 0,11 € et un complément de 0,10 € en cas de retrait obligatoire, soit une valeur totale de 2,00 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 42 % par rapport au dernier cours avant l’annonce de la revue stratégique en juin 2025, mais une prime plus modeste de 13 % sur le cours récent, le titre ayant déjà largement intégré l’opération.
L’opération reste toutefois conditionnée à l’obtention, d’ici le 17 juillet 2026, d’engagements d’apport représentant au moins 80 % du capital. Les trois principaux actionnaires (Fidera, Benefit Street Partners et Pastel Holding), qui détiennent ensemble 58,6 % du capital, ont d’ores et déjà exprimé leur soutien. Le dépôt de l’offre est attendu au premier trimestre 2027, sous réserve des approbations réglementaires usuelles.
Hoffmann : Augmentation de capital pour accélérer la montée en puissance
Hoffmann Green Cement Technologies conçoit et commercialise des ciments 0% clinker, fortement décarbonés, destinés au secteur de la construction. La société a réalisé une augmentation de capital d’environ 5 M€ par placement privé auprès d’investisseurs qualifiés, via l’émission de 1 271 485 actions nouvelles à 3,70 €, soit 7,2% du capital. Trois institutionnels y ont participé : Vatel Capital (2,2 M€), Fideas Capital (2,0 M€) et Fastea Capital (0,2 M€). L’opération porte les capitaux propres au-delà de 60 M€. Le produit financera la massification des volumes (60%), les premières étapes du futur site H3, prévu en 2029 en Rhône-Alpes (25%), et la R&D (15%). Ce financement accompagne une accélération historique de l’activité : plus de 40 000 tonnes de ciment 0% clinker attendues au 1er semestre 2026, contre 19 640 un an plus tôt (+104%), confirmant l’objectif de 100 000 tonnes sur l’année. La massification génère déjà des gains sur coûts matières estimés entre 5 et 8 M€ en 2026.
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