Côté MACRO
Chine : un réveil inflationniste sous tension géopolitique
Les données publiées ce lundi par le Bureau national des statistiques ont surpris à la hausse : le PPI progresse de 2,8 % sur un an en avril, contre 1,6 % attendu, après 41 mois consécutifs de contraction. Le CPI ressort à +1,2 % en rythme annuel, contre 0,9 % anticipé. Le moteur principal est le choc énergétique lié au conflit iranien, qui renchérit mécaniquement les intrants industriels. Les analystes estiment toutefois l’effet temporaire, et peu susceptible de se transformer en reprise durable de l’inflation, dans une économie encore fragilisée par une demande intérieure atone, des excédents de capacités et une crise immobilière persistante. La Chine reste à surveiller la veille de la rencontre entre le président Américain Donald Trump et son homologue Chinois Xi Xinping à venir cette semaine.
Pétrole & Iran : un marché sous haute tension
Les cours ont violemment oscillé la semaine passée : le Brent a brièvement chuté sous 109 dollars vendredi, après qu’une proposition iranienne de reprise des négociations avec Washington a ravivé l’espoir d’un déblocage du détroit d’Ormuz. Mais Donald Trump a rejeté cette offre dès lundi, faisant repartir le Brent vers 119 dollars le baril. Le Baril a finalement cédé 6% de son prix la semaine dernière suite à l’avancée des négociations pour terminer la semaine en dessous des 100$ . Chaque semaine supplémentaire de paralysie du détroit ajoute environ 5 dollars au prix moyen du baril selon les estimations des investisseurs, les réserves stratégiques s’amenuisant. Ce matin le pétrole repart à la hausse suite à l’échec des discussions.
Côté MICRO
Novo Nordisk (NVO) : Publication des résultats du premier trimestre 2026
Le groupe danois publie le 6 mai des résultats qui surprennent favorablement. Le bénéfice d’exploitation ajusté atteint 32,86 milliards de couronnes (4,40 Md€), contre un consensus de 28,74 milliards. Le comprimé Wegovy, lancé en janvier aux États-Unis, dépasse les 200 000 prescriptions hebdomadaires, représentant le lancement en volume de GLP-1 le plus réussi jamais enregistré. Novo devance son rival Eli Lilly dont la pilule Foundayo a reçu l’aval de la FDA début avril avec deux prescriptions contre une, et un avantage clinique de 16,6 % de perte de poids contre environ 12 %. La guidance annuelle est légèrement relevée, avec une contraction désormais attendue entre -4 % et -12 % contre -5 % à -13 % précédemment. Le titre a progressé de 7 % en séance.
Veolia (VIE) : Publication des résultats du premier trimestre 2026
Veolia publie un chiffre d’affaires de 11 427 millions d’euros, en progression de 2,1 % hors effet prix des énergies, et un EBITDA de 1 766 millions d’euros en hausse de 5,1 % à périmètre et change constants, avec une expansion de marge de 73 points de base à 15,5 %. La direction souligne un impact limité du conflit au Moyen-Orient sur ses activités, grâce au positionnement du groupe dans les services essentiels. Sur le plan stratégique, l’acquisition de Clean Earth (déchets dangereux aux États-Unis, 2,6 Md€) doit être finalisée d’ici fin juin, et Veolia annonce cibler plus d’un milliard d’euros de revenus annuels dans les centres de données et la microélectronique d’ici 2030. Les objectifs 2026 sont pleinement confirmés.
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