Côté MACRO
États-Unis : une croissance négative, mais un marché du travail résilient
L’économie américaine a enregistré une contraction du PIB de 0,3 % au premier trimestre, principalement due à une hausse inhabituelle des importations. Cette dernière s’explique par un stockage massif des distributeurs, anticipant un durcissement des droits de douane dans les mois à venir. L’inflation PCE a ralenti à 2,3 % sur un an, légèrement au-dessus des attentes (2,2 %), tandis que le rapport sur l’emploi a surpris positivement avec 177 000 créations de postes et un chômage stable à 4,2 %. En réaction, les marchés ont revu leurs anticipations de politique monétaire, entraînant une hausse du taux à 10 ans à 4,33 % en fin de semaine.
Zone euro : une reprise toujours poussive malgré l’assouplissement monétaire
En Europe, la dynamique économique reste fragile. La croissance du PIB au T1 n’a été que de 0,4%, confirmant la difficulté de la zone euro à sortir franchement de sa stagnation. Et cela malgré trois baisses de taux déjà opérées par la Banque centrale européenne depuis le début de l’année. Sur le front de l’emploi, le taux de chômage est ressorti stable à 6,2%, en ligne avec les attentes. Côté inflation, les dernières estimations font état d’une hausse annuelle des prix de 2,2%, suggérant un ralentissement progressif de la pression inflationniste. Les marchés anticipent désormais une quatrième baisse de taux en juin, espérant qu’un nouvel assouplissement permette d’enclencher une reprise plus franche.
Côté MICRO
Téléperformance : Une publication rassurante, tant sur la croissance que les projets IA.
Le 30 avril 2025, Téléperformance a publié ses résultats du premier trimestre, affichant un chiffre d’affaires de 2,613 milliards d’euros, en hausse de 2,8 % en données publiées et de 1,6 % à pcc. Les services principaux (Core Services) sont portés par une forte dynamique en Europe, au Moyen-Orient, en Asie-Pacifique, en Inde et en Amérique latine. Les services spécialisés (Specialized Services) ont bénéficié de l’intégration de ZP mais impactée par la non-reconduction d’un contrat avec visas. Téléperformance poursuit ses investissements dans l’intelligence artificielle, avec près de 80 nouveaux projets lancés au premier trimestre et des partenariats établis avec des entreprises spécialisées telles qu’Ema et Parloa. Le groupe confirme ses objectifs pour 2025, visant une croissance organique du chiffre d’affaires entre 2 % et 4 %, une marge d’EBITA récurrente proche de 15,0 %, ainsi qu’un flux de trésorerie disponible d’environ 1 milliard d’euros.
Nexans : Poursuite de la croissance, tirée par l’Électrification
Le 30 avril 2025, Nexans a publié un chiffre d’affaires standard de 1,815 milliard d’euros, en croissance organique de 4,1 % par rapport à l’année précédente. Cette performance est principalement portée par le segment d’Électrification, qui enregistre une croissance organique de 6,8 %. Le carnet de commandes ajusté atteint un niveau record de 8,1 milliards d’euros, en hausse de 9,7 % par rapport à fin 2024, offrant une visibilité jusqu’en 2028. Parmi les contrats notables, un accord-cadre de plus d’un milliard d’euros a été conclu avec RTE pour raccorder des parcs éoliens offshore au réseau français. Nexans confirme ses objectifs 2025, visant un EBITDA ajusté entre 770 et 850 millions d’euros et un flux de trésorerie disponible entre 225 et 325 millions d’euros.
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