Côté MACRO
France : Le PIB recule au premier trimestre 2026
L’économie française a surpris à la baisse au premier trimestre 2026, avec un PIB en repli de 0,1 %, là où l’Insee anticipait une croissance nulle. Le principal coupable est le recul de la consommation des ménages (-0,2 %), particulièrement marqué sur les biens de consommation (-0,7 %), signe que les Français ont arbitré à la baisse leurs dépenses dans un contexte d’incertitude croissante.
Cette prudence s’explique en grande partie par le retour de l’inflation, qui s’établit à 2,4 % sur un an en mai contre 1,7 % en mars, avant le début du conflit dans le Golfe. Le choc énergétique lié à la guerre au Moyen-Orient commence à se diffuser dans l’économie réelle, et l’Insee prévient que cette dynamique devrait se poursuivre dans les prochains mois.
Technologie & IA : La course mondiale aux capacités de calcul s’intensifie
Les investisseurs restent plus que jamais à l’affût du secteur technologique, dont la dynamique est dictée par l’IA. Samsung a publié un bénéfice record au T1 2026, sa division puce bondissant de 49 % sur un an, portée par une demande de mémoire HBM qui dépasse les capacités de production. Cette course aux capacités de calcul se traduit par des investissements colossaux. À l’ouverture de Choose France, SoftBank a annoncé 75 milliards d’euros pour bâtir un réseau de data centers de 5 GW, afin de sécuriser des capacités pour OpenAI dont il détient environ 11 %. La France a été choisie pour son statut d’exportateur d’électricité, critère décisif pour des infrastructures aussi énergivores. Cette dynamique profite aux valeurs françaises comme 2CRSI qui gagne +11 % ce matin et Vusion, relevée par Exane avec un objectif de cours à 180 euros.
Côté MICRO
Pierre & Vacances-Center Parcs : Publication des résultats du premier semestre 2025-2026
Le groupe Pierre & Vacances-Center Parcs, leader européen du tourisme de proximité (Center Parcs, Pierre & Vacances, Adagio, maeva&co), publie un chiffre d’affaires touristique semestriel en hausse de +6,0 % à 805,8 millions d’euros, porté conjointement par la progression du prix moyen de vente (+1,7 %) et du nombre de nuits vendues (+4,4 %). Toutes les marques contribuent à cette croissance, avec une mention particulière pour Pierre & Vacances (+7,5 %), tirée par les résidences montagne.
L’EBITDA ajusté ressort à -41,6 millions d’euros, structurellement déficitaire en raison de la saisonnalité hivernale du premier semestre. À base comparable, il s’améliore néanmoins de plus de 12,5 millions d’euros, grâce à la croissance de l’activité et aux économies du plan Beyond ReInvention, malgré des vents contraires fiscaux aux Pays-Bas et en Belgique (hausse de TVA pesant -3,2 M€). Le bilan reste solide avec une trésorerie nette positive de 21,3 millions d’euros.
Sur le plan stratégique, le groupe poursuit la revue de ses options stratégiques lancée en juin 2025, susceptible de faire évoluer sa structure actionnariale, et communiquera dans les semaines à venir. Le groupe confirme sa cible d’EBITDA ajusté de 185 millions d’euros sur l’exercice.
Teleperformance (TP) : Finalisation d’une opération de refinancement obligataire
Teleperformance (TP), leader des services aux entreprises en solutions digitales, a finalisé l’offre de rachat lancée le 18 mai sur ses obligations 2027 et 2028, pour respectivement 250 et 350,1 millions d’euros. L’opération vise à optimiser la structure de la dette et à conforter le leadership bilanciel du groupe dans son secteur. Cette gestion est rendue possible par la solidité financière de TP, qui conserve un profil de cash-flow robuste, avec une génération nette attendue entre 800 et 850 millions d’euros sur 2026, malgré un T1 en léger recul (-2,2 % à données comparables, pénalisé par l’effet de change). Elle accompagne par ailleurs la transformation stratégique menée par le nouveau directeur général Jorge Amar, qui accélère le plan « Future Forward ». Avec la nomination d’Andreas Braun au poste de Chief AI Officer et l’intégration des solutions TP.ai FAB dans la quasi-totalité des nouveaux contrats, le groupe affirme son virage vers une organisation centrée sur l’IA.
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