Côté MACRO
France : le déficit 2025 meilleur qu’attendu, mais des risques persistent
Publié par l’INSEE, le déficit public français s’est établi à 5,1 % du PIB en 2025, contre 5,4 % anticipé, soit un recul de 0,7 point par rapport à 2024. Cette amélioration s’explique principalement par des recettes fiscales supérieures aux prévisions : l’impôt sur les sociétés a généré 1,7 milliard d’euros de plus qu’attendu, et la TVA 1,6 milliard supplémentaire, traduisant une activité économique plus résistante que prévu. Ce résultat encourage le gouvernement dans sa trajectoire de consolidation budgétaire : l’objectif 2026, fixé à 5,0 % du PIB, apparaît désormais atteignable. Toutefois, le conflit au Moyen-Orient constitue un risque sérieux pour cette trajectoire. La flambée des prix de l’énergie pèse sur la croissance, pourrait réduire les recettes fiscales et accroître les dépenses publiques.
Moyen-Orient : un choc énergétique qui recompose les marchés
Après un mois de conflit, le détroit d’Ormuz reste sous pression, maintenant le Brent autour de 115 dollars. Des informations non confirmées font état d’un possible déploiement de 10 000 soldats américains supplémentaires dans la région, signal d’un engagement militaire potentiellement durable qui entretient l’incertitude géopolitique et l’aversion au risque sur les marchés. Dans ce contexte, les secteurs à forte consommation énergétique (transport aérien, logistique, chimie, industrie lourde) subissent une pression croissante sur leurs coûts d’exploitation. La persistance du choc pétrolier ravive les craintes inflationnistes et pèse sur les perspectives de croissance, alimentant un repositionnement des flux vers les valeurs défensives au détriment des secteurs cycliques.
Côté MICRO
Hoffmann Green Cement : résultats annuels 2025
Hoffmann Green Cement Technologies, société vendéenne pionnière du ciment décarboné 0% clinker cotée sur Euronext Paris, publie ses résultats annuels 2025. Le chiffre d’affaires atteint 16,8 M€, en hausse de +27 % par rapport à 2024 (13,2 M€), porté par la commercialisation de plus de 50 716 tonnes de ciment, soit une multiplication par trois des volumes en un an. L’extension du contrat de licences aux États-Unis, couvrant désormais l’ensemble du territoire américain, a généré un droit d’entrée additionnel de 10 M€ et contribué significativement à cette progression.
L’EBITDA ressort à -9,0 M€, reflétant l’effort de montée en cadence industrielle nécessaire pour atteindre la taille critique. La structure financière reste solide avec 55,7 M€ de capitaux propres et 6,3 M€ de trésorerie disponible. Le carnet de commandes progresse de +28 % à 460 000 tonnes, signal fort de l’adoption croissante des solutions Hoffmann. La massification des volumes attendue en 2026 devrait générer des économies sur les coûts matières de l’ordre de 5 à 8 M€, enclenchant mécaniquement une amélioration significative du coût de revient unitaire et de la marge brute, avec des effets déjà visibles dès le 1er janvier 2026. À horizon 2030, la société vise une capacité d’un million de tonnes et 150 M€ de revenus.
VusionGroup : nouveau contrat stratégique avec Walmart Mexico
VusionGroup, leader mondial des solutions de digitalisation du commerce physique par l’IA, annonce l’extension de son partenariat avec Walmart de México y Centroamérica, premier distributeur du Mexique. L’ensemble des magasins Walmart Express sera équipé de la plateforme EdgeSense d’ici fin 2026, avec plus de 1,7 million d’étiquettes électroniques et 180 000 rails intelligents. L’accord prévoit également une extension aux Walmart Supercenters et un pilote sur le format Bodega. Cette expansion s’inscrit dans la continuité du déploiement réussi chez Walmart US et illustre la capacité du groupe à transformer des partenariats existants en contrats multi-formats à grande échelle. Fort de plus de 350 clients grands distributeurs mondiaux (dont Carrefour, Leroy Merlin et E.Leclerc) VusionGroup confirme son positionnement comme partenaire technologique incontournable de la grande distribution dans sa transformation digitale.
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