Côté MACRO
États-Unis : relance budgétaire et sortie de crise institutionnelle
Le président Donald Trump a annoncé le versement d’un chèque exceptionnel de 2 000 $ à destination des ménages américains à revenu modéré, dans le but de soutenir la consommation et de redonner de l’élan à l’économie avant les fêtes. En parallèle, la fin du shutdown fédéral, qui paralysait plusieurs administrations depuis début octobre, marque un retour à la normale des services publics et apaise les tensions politiques à Washington. Cette double annonce redonne de l’air à court terme à l’économie américaine : si elle comporte un risque de dérive budgétaire, elle pourrait aussi renforcer la confiance des ménages et prolonger la dynamique de reprise engagée ces derniers mois.
PMI : reprise fragile dans l’industrie, services plus résilients
Les derniers indices PMI confirment un redressement timide du secteur manufacturier et une activité de services plus solide. Aux États-Unis, l’ISM reste en contraction à 48,7, tandis que les services se maintiennent à 52,4. En zone euro, le PMI manufacturier s’établit à 50,0, signe d’une stabilisation portée par l’Allemagne (49,6), tandis que le PMI des services progresse à 52,6, son plus haut niveau depuis plus d’un an. En France, l’activité reste plus contrainte, avec 48,8 dans l’industrie et 48,0 dans les services. Dans l’ensemble de l’Union européenne, la tendance reste similaire, marquée par une légère reprise manufacturière et un rebond plus affirmé des services. Globalement, la croissance demeure fragile mais la vigueur du tertiaire soutient la perspective d’un atterrissage en douceur pour la fin d’année.
Côté MICRO
Lacroix : confirmation des objectifs annuels
Le groupe technologique Lacroix, spécialisé dans les équipements électroniques et les solutions connectées pour l’industrie et l’environnement, affiche un chiffre d’affaires quasi stable au troisième trimestre 2025 à 107 millions d’euros (-1,4 %), marquant un ralentissement de la baisse observée en début d’année. L’activité Environment se distingue avec une croissance soutenue de +19,7 %, portée par la bonne dynamique des segments eau, HVAC et réseaux intelligents, tandis que Electronics recule encore de -9,2 %, mais de manière moins marquée qu’au premier semestre. Sur neuf mois, le groupe enregistre 335 millions d’euros de ventes, et confirme ses objectifs annuels : un chiffre d’affaires autour de 455 millions d’euros et une marge d’EBITDA proche de 7,5 %. Lacroix s’appuie ainsi sur la solidité de son pôle environnemental et sur une discipline opérationnelle rigoureuse pour poursuivre sa trajectoire de redressement.
Veolia : publication des résultats du troisième trimestre
Le groupe Veolia a publié des résultats robustes pour les neuf premiers mois de 2025, avec un chiffre d’affaires de 32,3 milliards d’euros, en hausse de 1,7 % à périmètre et change constants, et un EBITDA en progression de 5,4 % à 5,08 milliards d’euros. Cette performance reflète une croissance équilibrée dans l’eau (+3,4 %) et les déchets (+1,8 %), ainsi qu’une bonne dynamique à l’international, notamment en Amérique latine et au Moyen-Orient. Le groupe continue de générer des synergies issues de l’intégration de Suez (508 millions cumulés à fin septembre) et maintient un levier financier maîtrisé à 3x. Fort de ces résultats, Veolia confirme l’ensemble de ses objectifs annuels et poursuit son plan stratégique GreenUp 2024-2027, visant 8 milliards d’euros d’EBITDA d’ici 2027, en s’appuyant sur la croissance verte et les technologies de l’eau et des déchets dangereux.
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