Côté MACRO
USA/Iran : des conséquences qui s’étendent au commerce mondial
Plus qu’un impact militaire et géopolitique, la récente escalade du conflit entre l’Iran et les USA a bouleversé le commerce mondial. Au cœur du conflit, le détroit d’Ormuz où transite 20% du commerce maritime mondial devient un enjeu clé car menacé directement de blocage. La Chine et l’Europe dont les économies sont fortement dépendantes du commerce et de l’énergie importée se retrouvent exposées à un surcoût ainsi qu’une baisse de leurs échanges commerciaux et à une inflation croissante.
A l’ouverture, les indices européens cèdent 2% en moyenne, pénalisés par les secteurs du tourisme, de l’automobile et du luxe. Les secteurs de l’énergie, et de la défense quant à eux sont à la hausse.
Pétrole : le risque d’un nouveau choc
La mort de Ali Khamenei à la suite des frappes américaines et israéliennes a immédiatement ravivé les craintes d’un choc pétrolier majeur au Moyen-Orient. Les marchés ont réagi sans attendre : le Brent, a bondi de près de 13 %.
L’enjeu central reste la sécurité des infrastructures énergétiques régionales et surtout la fluidité du trafic dans le détroit d’Ormuz. À ce stade, le passage n’est pas fermé, mais les tensions et la prudence des compagnies maritimes ralentissent déjà les flux.
Un choc durable dépendra donc de l’extension (ou non) des frappes aux installations pétrolières du Golfe. Toutefois, le marché part d’une situation d’offre relativement abondante et l’OPEP+ a signalé sa capacité à ajuster sa production, ce qui pourrait limiter l’ampleur et la durée de la flambée des prix.
Côté MICRO
Téléperformance : publication des résultats annuels
Téléperformance, leader mondial des services externalisés et de la gestion de l’expérience client, a publié ses résultats annuels 2025.
Le chiffre d’affaires 2025 ressort à près de 9 Md€, en croissance organique d’environ +6%, porté par la dynamique des services digitaux, de la modération de contenus et des solutions intégrant l’intelligence artificielle. L’EBITA courant progresse également, avec une marge opérationnelle autour de 15%, traduisant une bonne maîtrise des coûts malgré un environnement macroéconomique contrasté.
Une bonne génération de cash-flow, permettant la poursuite du désendettement et le maintien d’une politique de retour aux actionnaires.
Le Conseil a également acté la nomination d’un nouveau Directeur général, chargé d’accélérer l’exécution opérationnelle et la transformation technologique du groupe. Téléperformance annonce par ailleurs une hausse du dividende. Le groupe déroule son nouveau plan stratégique, centré sur l’IA, l’automatisation des processus et le développement d’offres à plus forte valeur ajoutée afin de soutenir la croissance et les marges sur le moyen terme.
Pour 2026, Téléperformance vise une nouvelle croissance du chiffre d’affaires et une marge stable à légèrement en progression.
Veolia : publication des résultats annuels
Veolia, leader mondial des services à l’environnement dans l’eau, les déchets et l’énergie, a publié ses résultats 2025.
Le chiffre d’affaires atteint près de 46,8 Md€, en progression organique, porté par la dynamique des activités Eau et Énergie ainsi que par les effets prix favorables. Le résultat net courant avoisine 1,6 Md€, également en croissance, confirmant le levier opérationnel du groupe.
L’EBITDA ressort à 7 Md€, soit une marge de 16%.
Veolia annonce par ailleurs une nouvelle hausse du dividende, en ligne avec sa trajectoire de création de valeur pour les actionnaires.
Pour 2026, le groupe confirme ses ambitions avec une croissance organique annuelle du chiffre d’affaires attendue autour de 4% à 5%, une progression continue de l’EBITDA et du résultat net courant.
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