Côté MACRO
Fed : taux maintenus, signal politique avec Kevin Warsh
La Réserve fédérale a décidé de maintenir ses taux directeurs inchangés, estimant que l’inflation reste encore trop élevée pour justifier un assouplissement monétaire. Les membres du comité ont réaffirmé leur approche prudente, privilégiant la stabilité afin de contenir durablement les pressions sur les prix.
En parallèle, la nomination de Kevin Warsh, ancien gouverneur de la Fed et figure proche de Donald Trump, envoie un signal politique fort. S’il a été pressenti pour favoriser un biais plus accommodant, son discours critique sur la Fed et sa lecture très stricte de l’inflation laissent entrevoir une posture potentiellement plus orthodoxe. Dans ce contexte, la Fed apparaît toujours attentiste, soucieuse de préserver la crédibilité et l’indépendance de sa politique monétaire.
Matières premières : Repli marqué
Les matières premières ont nettement reculé, avec une chute de l’or et de l’argent, pénalisées par le relèvement des exigences de marges sur les marchés à terme, incitant les investisseurs à réduire leurs positions. Ce mouvement affaiblit temporairement l’attrait des métaux précieux comme valeurs refuges.
En parallèle, les matières premières industrielles et l’énergie ont également corrigé, reflétant des anticipations de croissance mondiale plus prudentes. Cette baisse généralisée alimente la volatilité des marchés et pèse sur les valeurs cycliques, dans un contexte macroéconomique toujours incertain.
Côté MICRO
Alten : chiffre d’affaires 2025 en léger recul, dynamique plus résiliente au Q4
Alten, groupe français d’ingénierie et de services technologiques, a clôturé l’exercice 2025 avec un chiffre d’affaires annuel de 4,099 Md€, en repli de -1,1 % par rapport à 2024, avec une décroissance organique de -4,5 %. Cette baisse reflète principalement un environnement moins porteur dans le secteur automobile, ainsi que des replis dans les télécoms, l’électronique et le secteur public.
Au quatrième trimestre, la contraction est plus limitée que prévu (-0,35 %), témoignant d’une résilience opérationnelle accrue et d’un rebond dans des segments comme l’aérospatial et la banque/finance.
Alten a poursuivi sa croissance externe avec plusieurs acquisitions stratégiques en Inde, en Espagne, aux États-Unis et en Amérique du Sud, renforçant ses capacités dans les logiciels embarqués, la transformation numérique et les sciences de la vie.
Dans ce contexte, le groupe anticipe une amélioration de sa marge opérationnelle en 2026, appuyée par une meilleure sélectivité sectorielle et un positionnement sur des activités à forte valeur ajoutée.
STMicroelectronics : résultats du quatrième trimestre
STMicroelectronics, acteur mondial clé des semi-conducteurs au cœur des chaînes de valeur de l’électronique, a publié des résultats contrastés au titre du T4 et de l’exercice 2025.
Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires atteint 3,33 Md$, en légère hausse sur un an, porté par l’électronique personnelle et les activités RF & optiques, tandis que l’automobile reste en retrait. La marge brute ressort à 35,2%, au-dessus des attentes, mais le résultat net est négatif (-30 M$), pénalisé par des charges de restructuration et d’ajustement industriel.
Sur l’ensemble de l’exercice, les revenus reculent de 11% à 11,8 Md$, traduisant un environnement toujours dégradé dans plusieurs marchés finaux. Le groupe maintient néanmoins une situation financière solide et anticipe une reprise progressive en 2026, avec une croissance annuelle déjà amorcée fin 2025, malgré une visibilité encore limitée et des investissements industriels élevés.
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