Côté MACRO
Italie rehaussée à BBB+, contraste marqué avec la France
Vendredi, l’agence Fitch a porté la note souveraine de l’Italie de BBB à BBB+, assortie d’une perspective stable. Cette réévaluation positive s’appuie sur une amélioration de la situation budgétaire, avec un déficit pour 2024 à 3,4 % du PIB, inférieur à l’objectif initial de 3,8 %, ainsi que sur une stabilité politique jugée plus rassurante. En revanche, la France connaît une trajectoire inverse : la semaine passée, Fitch a dégradé la note souveraine française, la passant de AA- à A+. Ce contraste entre les deux pays met en lumière la sensibilité des marchés aux réformes budgétaires, à la gouvernance et à la crédibilité des engagements : la France pâtit des tensions politiques récurrentes et d’un déficit structurel estimé difficile à maîtriser.
Banques centrales : Statu quo pour la BOJ et la BOE, la FED baisse de 25 points de base
Les principales banques centrales ont pris des orientations contrastées lors de leurs dernières réunions. La Banque d’Angleterre (BOE) a choisi de maintenir sa politique monétaire restrictive, estimant que l’inflation reste trop élevée pour envisager un assouplissement rapide. De son côté, la Banque du Japon (BOJ) a également laissé ses taux inchangés, alors que l’inflation se stabilise autour de 3 %. Fait notable, deux des neuf gouverneurs ont voté pour une hausse des taux, et l’institution a annoncé le lancement progressif de ventes d’ETF sur les actions japonaises. Enfin, la Réserve fédérale américaine (FED) a baissé ses taux directeurs de 25 points de base, conformément aux attentes des marchés. Il s’agit de la première baisse de l’année, qui pourrait être suivie d’autres d’ici la fin de 2025, la détérioration du marché de l’emploi américain pesant sur la décision.
Côté MICRO
Boiron : forte croissance semestrielle, portée par l’international
Au premier semestre 2025, les Laboratoires Boiron affichent un chiffre d’affaires de 245,647 M€, en hausse de 7,6 % par rapport à la même période en 2024 (et +8,4 % à taux de change constant). Le résultat net part du groupe atteint 11,364 M€, plus de trois fois celui de l’an dernier. L’accélération vient principalement de l’Amérique du Nord (+23,1 %) et de la zone « Autres Pays » (+46 %), tandis que l’Europe hors France recule légèrement. Boiron met cependant en garde : ses performances pour le reste de 2025 dépendront du niveau des pathologies saisonnières (grippe, etc.) et de la conjoncture géopolitique et économique.
LNA Santé : résultats semestriels contrastés mais objectifs confirmés
LNA Santé enregistre au 1er semestre 2025 un chiffre d’affaires d’exploitation de 430,6 M€, en hausse de +11,5 % par rapport à l’an dernier. L’EBITDA exploitation progresse aussi, de +4,7 % à 75,4 M€, mais la marge associée recule légèrement (-1,1 point), reflétant des effets de coût et des contraintes dans l’exploitation. Cependant, le résultat net part du groupe baisse de 8 % à 11,3 M€, conséquence d’une hausse des charges financières et d’une pression sur les coûts. LNA Santé confirme ses objectifs pour l’année 2025 : chiffre d’affaires exploitation attendu à 860 M€, croissance organique corrigée visée à environ +6 %, et marge opérationnelle courante autour de 8 %.
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