Côté MACRO
FED et BoJ : statu quo, mais des trajectoires qui divergent
La Réserve fédérale a choisi de maintenir ses taux inchangés, tout en laissant la porte ouverte à un assouplissement dès septembre. Les derniers chiffres sur l’emploi, jugés décevants, renforcent cette hypothèse dans l’esprit des marchés. De son côté, la Banque du Japon a également laissé ses taux stables à 0,5 %, mais dans un contexte bien différent. Elle a relevé ses prévisions d’inflation à 2,7 % pour l’exercice 2025, contre 2,2 % précédemment. Cette révision pourrait marquer un tournant vers une politique monétaire plus restrictive à moyen terme. Une majorité d’économistes anticipent désormais au moins une hausse de taux au Japon d’ici fin 2025.Ainsi, alors que la Fed temporise, la BoJ s’oriente prudemment vers une normalisation
Emploi US : chômage stable, créations d’emplois inférieures aux attentes
Le rapport sur l’emploi de juillet confirme un net ralentissement avec seulement 73 000 créations de postes, bien en dessous des attentes. Malgré cela, le taux de chômage reste stable à 4,2 %, témoignant d’un marché encore tendu. Toutefois, les révisions négatives des chiffres de mai et juin renforcent l’idée d’un essoufflement. En parallèle, le rapport JOLTS fait état d’un recul des offres d’emploi à 7,43 millions, contre 7,71 millions le mois précédent. Les entreprises se montrent plus prudentes, comme en témoigne la baisse simultanée des embauches et des départs. Cette conjonction de signaux faibles alimente les spéculations sur une baisse des taux dès septembre. Le faible taux de chômage masque ainsi une dynamique nettement plus fragile du marché de l’emploi.
Côté MICRO
Nacon : repli de 2 % du chiffre d’affaires, mais catalogue en forte croissance
Nacon a publié un chiffre d’affaires du premier trimestre 2025‑26 à 31,3 M€, en recul de 2,9 % par rapport à l’an dernier. Le segment « accessoires » souffre particulièrement avec une contraction marquée d’environ 18 %, impactant les ventes globales. En revanche, le catalogue affiche une croissance impressionnante de 46 %, porté notamment par les titres Tour de France 2025 et Pro Cycling Manager 25. Ces jeux enregistrent chacun une progression de plus de 25 %, confirmant leur succès commercial. Cette dynamique montre que les titres historiques restent un levier stratégique, malgré les retards sur certains nouveaux jeux et produits. La direction mise sur un effet de rattrapage au second semestre, avec plusieurs sorties prévues. Globalement, Nacon démontre une capacité de résilience grâce à la qualité de son catalogue.
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Mersen : publication solide, trésorerie renforcée, perspectives confirmées
Mersen a publié un chiffre d’affaires semestriel de 610 M€, en léger recul de 2,2 %, mais en ligne avec les attentes du marché. La rentabilité reste bien orientée avec une marge d’EBITDA stable à 16 % et une marge opérationnelle à 9,5 %. La génération de trésorerie s’est nettement améliorée, avec un cash-flow d’exploitation en hausse de plus de 40 %. La dette nette reste stable autour de 380 M€, avec un ratio de levier maîtrisé à 2,2x. Le groupe confirme ses perspectives 2025, porté par la demande dans l’électronique de puissance et le carbure de silicium. Mersen poursuit sa discipline opérationnelle et sa gestion rigoureuse des coûts. L’entreprise continue de combiner solidité financière et visibilité sur ses marchés porteurs.
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