Côté MACRO
USA-UE : Nouvel accord sur droits de douane à 15 %
L’Union européenne et les États-Unis ont signé le 27 juillet 2025 un accord commercial majeur. Il prévoit un taux unique de 15 % de droits de douane sur les exportations européennes, évitant une hausse à 30 %. En échange, l’UE s’engage à acheter 750 milliards de dollars d’énergie américaine sur trois ans. L’accord inclut aussi 600 milliards d’investissements européens aux États-Unis. Certains secteurs stratégiques bénéficieront d’exonérations ciblées. L’accord reste politique, sans valeur juridique immédiate. Il suscite de vives critiques en Europe, jugé déséquilibré et trop favorable à Washington.
Europe : La BCE marque une pause dans sa baisse des taux
Le 24 juillet 2025, la BCE a décidé de maintenir ses taux directeurs inchangés, mettant fin à une série de huit baisses consécutives. Le taux principal reste fixé à 2 %, alors que l’inflation s’est stabilisée à ce niveau cible. Christine Lagarde a souligné l’incertitude liée aux tensions commerciales, notamment avec les États-Unis, justifiant une approche prudente. L’économie de la zone euro montre une certaine résilience, mais les perspectives restent floues. Les marchés anticipent désormais une seule baisse de taux possible d’ici fin 2025. La BCE ne s’engage sur aucune trajectoire future, préférant réagir aux données économiques. Le message : pause stratégique plutôt que revirement de politique monétaire.
Côté MICRO
Hérige : Résilience et adaptation face à un marché atone
Malgré un marché du logement encore très dégradé, Hérige limite la baisse de son chiffre d’affaires à -5,6 % au 1er semestre 2025. Cette performance résulte d’une bonne résistance de l’activité et de la mise en œuvre d’un plan d’adaptation stratégique lancé fin 2024. L’accord social conclu avec les partenaires sociaux a permis un déploiement ordonné des mesures d’ajustement. Ce projet vise une réduction de charges annuelle de 7 M€, en contrepartie de provisions exceptionnelles de 10 à 11 M€. L’objectif est clair : préserver la compétitivité du Groupe en anticipant la reprise. Dans ce contexte, Hérige se focalise sur la consolidation de ses fondamentaux. Le rebond du secteur conditionnera le succès de cette transformation.
Lacroix : L’électronique sous pression, l’environnement en soutien
Lacroix enregistre un recul marqué de son chiffre d’affaires au T2 2025 (-14,2 % à périmètre comparable), principalement dû aux difficultés de son pôle Electronics. Ce segment souffre d’un environnement sectoriel dégradé, d’arrêts de programmes automobiles et du report de projets industriels. En revanche, l’activité Environnement reste bien orientée et soutient partiellement la dynamique du Groupe. Sur le semestre, le chiffre d’affaires recule de 12,3 %, hors cession de la Signalisation. La réallocation stratégique vers les segments porteurs s’impose. Lacroix devra démontrer sa capacité d’adaptation rapide pour enrayer la tendance négative et sécuriser ses relais de croissance.
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