Côté MACRO
Confiance des ménages : En baisse pour la rentrée
Le rapport de septembre du Conference Board sur la confiance des consommateurs affiche 103 points contre 105.5 attendus. Par ailleurs, les dépenses des ménages américains ont ralenti le mois dernier, en croissance de 0.4% après un rebond de 0.9% en juillet. En France, l’INSEE rapporte un indice de confiance des consommateurs à 83 points contre 84 attendus. Cela se ressent notamment dans le rapport sur les dépenses de consommation des ménages en biens qui eux aussi se replient sur un mois (-0.5% en volume contre +0.4% en juillet). Des deux côtés de l’Atlantique, il semblerait que la confiance et la consommation des ménages entament un ralentissement en Aout.
Inflation : Stabilisation mais toujours élevée
En France, cette diminution de confiance pourrait s’expliquer par une inflation globale persistante depuis juillet qui ressort vendredi 29 septembre à 4.9%, identique au mois d’août et en hausse sur deux mois. Le secteur de l’énergie est le secteur avec la plus forte hausse (+11%). Il en est de même pour les États-Unis avec une inflation qui s’est accélérée en août pour la deuxième fois d’affilée, elle aussi tirée à la hausse par le secteur de l’énergie, notamment les prix de l’essence à la pompe. L’inflation PCE s’accélère donc en août à 3.5% sur un an contre 3.4% en juillet. Rappelons que l’objectif de la FED est fixé à 2.0% sur un an. Le ralentissement de l’inflation en Europe comme aux USA pourrait être moins rapide qu’espéré. Après un fort ralentissement pendant une année, la hausse des prix a rebondi cet été, en raison notamment de la hausse mondiale des prix du pétrole.
Côté MICRO
Herige : Profiter du segment rénovation
Herige a publié ses résultats semestriels 2023 ce 26 septembre. La contraction de l’activité est limitée dans un marché de la construction neuve défavorable. La performance opérationnelle a résisté grâce à la stratégie de diversification des métiers du groupe. Le chiffre d’affaires progresse de plus de 10% à 455 M€ sur la période 1er janvier au 30 juin 2023. Cependant, le REX baisse de 19% à 18 M€ et le résultat net se dégrade de 31% à 10 M€ par rapport au S1 2022. La dette nette s’établit à 163 M€ alors que les capitaux propres s’élèvent à 145 M€. Le ratio d’endettement s’emballe à 113% contre 85%. Le groupe cherchera à profiter du dynamisme de la rénovation et la réhabilitation pour tirer sa croissance. Herige se concentre aussi sur l’amélioration de son efficience opérationnelle. Le groupe a fait plusieurs opérations de croissance externe ces dernières années.
Bénéteau : Déstockage attendu chez les distributeurs
Bénéteau a communiqué ses résultats du 1er semestre 2023 mercredi dernier. Le groupe affiche un CA en hausse de 43,8% à 1,03 Md€. Du point de vue opérationnel, la rentabilité s’améliore de 100% à 163 M€ par rapport au S1 2022. Le bénéfice ressort lui à 117 M€ contre 23 M€ 1 an auparavant. Le FCF était négatif au S1 2022 mais redevient positif à 56 M€ au 30 juin. Bénéteau réaffirme atteindre ses objectifs de chiffre d’affaires pour la division bateau en 2023. Cependant, les perspectives pour 2024 déçoivent les investisseurs. Les réseaux de distributeurs font face à un niveau de stock similaire aux volumes de pré-covid. Un déstockage est attendu l’année prochaine. Le groupe s’adaptera à l’évolution du marché selon les projections de sa feuille de route 2025.
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